Мировой финансовый кризис по-прежнему остается темой номер один для мировой экономики. В то же время он неминуемо и все более затягивает в общий глобализационный водоворот экономическую ситуацию в Украине. Об основных рисках, которые сегодня угрожают отечественному бизнесу и роли в этих процессах отечественных фискальных органов в интервью «Фразе» рассказал специалист по вопросам монетарной политики, развития финансового сектора и цен Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.В конце сентября американский Конгресс поддержал администрацию Дорджа Буша в реализации плана министра финансов США Генри Полсона, который заключается в выделении $700 млрд. для спасения американских компаний, оказавшихся на грани банкротства из-за непосильных финансовых обязательств. Такие же шаги сегодня предпринимают власти Британии, России и ряда других развитых государств. Насколько актуальна такая постановка вопроса для Украины?
Для Украины такая постановка еще более актуальна. По той простой причине, что при любых кризисах развитые страны страдают намного меньше, чем страны развивающиеся, потому что они во многом завязаны на спрос из развитых рынков. Это относится и к нашей стране.
То есть для Украины проблемы, связанные с нынешним мировым финансовым кризисом, могут оказаться куда более серьезными, чем для Соединенных Штатов, несмотря на то, что причины кризиса находятся как раз там. С одной стороны, это связано с тем, что цены на сырьевые товары, в том числе металл и удобрения, которые составляют более половины украинского экспорта, падают так же, как все цены на сырьевые товары вообще в мире. Это уже привело к ситуации, когда некоторые украинские предприятия закрываются из-за того, что на сегодняшний день мировые цены на ту же сталь оказались ниже, чем себестоимость ее производства на отечественных мощностях. Не в последнюю очередь благодаря тому, что мощности эти достаточно долгий период не модернизировались и являются очень энергозависимыми и неэффективными.
С другой стороны, вплоть до первого полугодия текущего года мы покрывали дефицит внешнеторгового баланса за счет внешних заимствований, потому что средств на мировом рынке было достаточно и быстроразвивающимся экономикам, таким как украинская, с очень большой охотой их предоставляли. В итоге в Украине сложилась ситуация, когда внешних заимствований шло столько, что, несмотря на дырку внешнеторгового дефицита, у нас все равно росли резервы. Потому что НБУ был вынужден выкупать лишнюю валюту. А ее в страну приходило очень много. Но сейчас, когда нету доверия между инвесторами даже в развитых экономиках, получить внешние заимствования для таких рынков, как наш, стало практически невозможно.
Что создает еще одну серьезную проблему – у нас нет денег для того, чтобы финансировать внешнеторговый баланс, в то время как уже необходимо возвращать те долги, которые мы взяли в предыдущие годы.
Какова в этом всем роль банковской системы?
Например, некий банк, увидев, что в Украине очень хорошо развивается потребительское кредитование, взял займ, условно говоря, на $100 млн., и выдал их у нас в виде ипотечных кредитов. Но, когда он брал этот займ, то ему его дали, предположим, на год. А кредитов он выдал на 10 лет. При этом он самым серьезным образом рассчитывал, что в следующем году ему, как быстро развивающемуся рынку, так же просто дадут следующий займ. И он без особых проблем погасит этот долг уже другим долгом. Таким образом он бы перекредитовывался все эти годы с тем, чтобы в конце, когда с ним полностью рассчитаются здесь, окончательно рассчитаться с внешними кредиторами.
Но сегодня банкам говорят, мол, извините, денег в мире нет, так что возвращайте, пожалуйста, долг, а другого мы уже предоставить не можем. При этом у банка есть активы. Причем активы вполне надежные. Но он же не может пойти к тому, кому он выдал кредит на 10 лет, и потребовать его полной выплаты прямо сейчас, потому что, дескать, нужно возвращать долг дальше.
Именно вот эта проблема ликвидности является очень серьезной угрозой для украинских банков на сегодняшний день. А в следующем году одна только банковская система должна погасить более $15 млрд.
А у нас совсем нет денег?
В общем-то, деньги есть всегда. Те же резервы Национального банка. И, как мы имели возможность наблюдать этой осенью, когда банк «Надра» пытался досрочно погасить свой кредит, взятый как раз на внешнем рынке в прошлом году, то НБУ выходил с интервенциями, предоставив системе достаточно валюты для того, чтобы обеспечить рефинансирование. После чего банк погасил этот кредит даже заранее.
Но, с другой стороны, это, разумеется, неизбежно ведет к снижению резервов НБУ. Из-за чего возникает вопрос – насколько корректна вообще поддержка частного сектора государством? Ведь основная идея резервов, если страна их создает, заключается в сглаживании резких колебаний мировых цен, и покрытие импорта, в случае его резкого роста.
Причем это исключительно оперативные и временные меры, так как в такой ситуации в любом случае нужно первым делом как-то улучшать внешнеторговый баланс. Сами по себе резервы, если мы их выкидываем на продажу, этого не делают.
Но, если не задаваться таким вопросом, то есть чисто теоретически, у Нацбанка достаточно резервов, чтобы, в случае чего обеспечить такой поддержкой сразу целый ряд банков? Ведь это проблема далеко не одних «Надр».
На конец сентября золотовалютные резервы Украины составляли $37 млрд. Сейчас они чуть-чуть должны были снизиться из-за интервенции НБУ, приблизительно до $36 млрд. Во всяком случае порядок чисел именно такой. Золота там как раз очень не много, где-то приблизительно на $300 млн. Основная же часть в нашем случае содержится как раз в виде наличной валюты, ценных бумаг государственных долговых обязательств развитых стран, депозитов в самых надежных мировых банках и т.д.
Так вот, если говорить только о банках, то этих средств на решение их проблем хватит. Но, кроме банков, у нас брали кредиты и предприятия, и компании, и корпорации. При этом, как я уже говорил, у нас существует еще и серьезный внешнеторговый дефицит, на покрытие которого средства из резерва должны направляться в первую очередь.
Таким образом, мы имеем кучу долгов, погашение которых в любой момент могут срочно потребовать кредиторы, а денег на все может не хватить. Так что, банкротство?
Риски ухудшения ситуации существуют. Вплоть до катастрофического уровня. Но это именно риски. Это не основной сценарий.
