Сразу же оговоримся, что ничего особо привлекательного в аргентинском пути нет, о чем далее. Но в отношениях с МВФ и вообще с внешними кредиторами власть Аргентины ведет куда более серьезную, взвешенную, а главное, патриотичную политику, нежели отечественный элитняк, одевающий вышиванки и орущий "Слава Украине!".
Кредит на похороны страны
Этот текст был в работе, когда поступило сообщение о том, что в ночь на 10 июня МВФ принял-таки решение о выделении Украине кредита stand-by на общую сумму 5 млрд долларов. Программа рассчитана на полтора года. Выдаче кредита предшествовало подписание Украиной меморандума, содержание которого власть скрывала от общественности и даже от депутатов провластной фракции "Слуга народа", что особенно примечательно. Содержание этого новоявленного "тайного протокола Молотова—Риббентропа" стало известным благодаря "сливу" в медиа, о чем уже говорилось в предыдущем материале на эту тему. Очередной "слив", сопутствующий окончательному решению фонда о выделении кредита, в целом подтвердил ранее сказанное, уточнив лишь некоторые детали. Поэтому останавливаться в подробностях нет смысла, и только кратко напомним основные моменты.
В меморандуме, подписанном Владимиром Зеленским, премьер-министром Денисом Шмыгалем, министром финансов Сергем Марченко и главой Нацбанка Яковом Смолием, Украина для получения кредита взяла на себя ряд обязательств. Фактически это сохранение прежнего социально-экономического курса Порошенко, в том числе повышение тарифов, закрытие школ и медреформа Супрун (которую Зеленский обещал остановить), контроль Запада над судебной системой и государственными монополиями, продажа земли, так называемый антиколомойский закон, который направлен не только на то, чтобы исключить возврат Коломойскому "Приватбанка" и его активов или денежную компенсацию за них, но также против банков вооще, поскольку появляется возможность руками Нацбанка парализовать деятельность любого банка, ввести в него временную администрацию и так далее, нанеся ущерб вкладчикам, причем сии деяния даже нельзя будет оспорить в судебном порядке, что является неслыханным прецедентом в мало-мальски цивилизованных странах.
Из указанных 5 млрд долларов кредита Украина получит сразу 2,1 млрд. Получение оставшихся 2,9 млрд будет зависеть от "хорошего поведения", то есть от выполнения взятых на себя в меморандуме обязательств, которые чиновники МВФ могут еще и скорректировать в своих интересах при выделении последующих траншей. Практика показывает, что оставшуюся часть суммы Украина вполне может не получить вообще, как это уже не раз бывало.
Глава Минфина Марченко также сообщил, что, кроме транша в 2,1 млрд долларов от МВФ, Украина возьмет в 2020 году еще 3 млрд у Всемирного банка и ЕС. Складывается впечатление, что со стороны правительства налицо набор долгов под выборы за счет медицины, образования и социального обеспечения.
Патриотичное аргентинское танго — это вам не зрадливий український гопак
Но вернемся к Аргентине, чтобы показать, как политика этой южноамериканской страны в отношении долгов радикальным образом отличается от трусливого шкурничества отечественной власти.
На фоне коронакризиса Аргентина объявила о техническом дефолте. Считается, что это уже девятый по счету дефолт, хотя сами аргентинцы не все дефолты считают таковыми. Цель дефолта — заставить внешних кредиторов сесть за стол переговоров с целью реструктуризации внешнего долга Аргентины с учетом новых обстоятельств и актуальных условий заимствования, сложившихся на финансовых рынках в результате пандемии и глобального кризиса, в который погружаются мировая экономика и финансы.
Этим власть Аргентины разительно отличается от украинской власти, которая согласна пойти на любую мерзость, на любое предательство национальных интересов Украины, лишь бы только получить копеечный кредит в размере 5 млрд долларов, из которых, опять повторим, будут получены, скорее всего, только 2 млрд.
Сравнение с Аргентиной важно прежде всего тем, что когда заходит разговор о техническом дефолте Украины, в ответ от лица власти и разного рода прикормленного иностранными грантами "экспертного люмпена" слышатся "пугалки" о том, что это навсегда отвернет иностранных инвесторов от Украины, Украина навсегда потеряет возможность выхода на международные финансовые рынки, и вообще Украине наступит полный "гаплык".
Так вот, опыт Аргентины учит как раз обратному.
Во-первых, после многочисленных дефолтов инвесторы в страну неизменно возвращаются, причем, в отличие от Украины, в которую заходит преимущественно спекулятивный капитал, в Аргентине также имеют место прямые инвестиции в производство. Кстати, заход инвесторов в Аргентину отнюдь нельзя считать исключительным позитивом, поскольку под их давлением в стране происходит сворачивание социальных прав и гарантий, что вызывает резкое общественное недовольство, протесты и даже бунты.
Во-вторых, несмотря на многочисленные дефолты Аргентины, она весьма успешно возвращается на рынки международного капитала, где умудряется размещать займы на условиях куда более выгодных, чем это делает Украина, проводящая зависимую антисоциальную внутреннюю политику под диктовку внешних интересантов-кредиторов.
В-третьих, несмотря на то, что Аргентина отличается перманентной готовностью к дефолтам, в этой стране проводятся международные саммиты, Аргентина является членом "Большой двадцатки", изгонять из которой ее никто не намерен.
Словом, когда нас начинают пугать дефолтом и катаклизмами по аргентинскому сценарию 2001 года, то не следует воспринимать эти "пугалки" слишком серьезно, поскольку даже этот действительно разрушительный и неуправляемый дефолт, ставший, во многом, следствием выполнения людоедских требований МВФ, на поверку оказался не столь уж катастрофическим, во всяком случае он был менее разрушительным, чем последствия финансово-банковского кризиса в Украине в 2014-2015 годах, когда огромные средства юридических и физических лиц сгорели в огне инфляции, девальвации и банкротства банков, причем многие из этих банкротств были умышленными с целью нагреть руки.
Под знойным небом Аргентины
Глубоко в историю и другие подробности Аргентины, родины танго и самобытного композитора итальянского происхождения Астора Пьяццолы, вдаваться не будем. Отметим лишь, что в начале ХХ века (до 1930 года) Аргентина считалась одной из самых богатых стран мира, и миллионы европейцев прибывали в эту южноамериканскую страну на постоянное место жительства.
Но началась череда путчей, военных переворотов, право-популистских режимов наподобие Хуана Перона, военных диктатур и "темных полос" истории. Впрочем, Перон известен индустриализацией и самоопределением послевоенной Аргентины, а также тем, что открыл Аргентину для послевоенной иммиграции из Европы, в том числе нацистов, нашедших убежище в этой стране.
Украина и Аргентина имеют некоторые общие черты. Прежде всего это примерно одинаковое население, которое в "стране танго" составляет около 45 млн человек. Аргентина известна своими плодородными черноземами и существенной долей аграрного сектора, чем также похожа на Украину.
Впрочем, есть и существенные отличия. Это огромная площадь страны, составляющая почти 2,8 млн кв. км, тогда как Украина имеет немногим более 600 тысяч кв. км с учетом неконтролируемых территорий. ВВП Украины составляет примерно 150 млрд долларов, тогда как в Аргентине он номинально оценивается в 2019 году в 408 млрд долларов, а с учетом паритета покупательной способности ВВП Аргентины оценивают в 922 млрд долларов. Характерно, что, в отличие от Украины, в Аргентине трудовая миграция слабо выражена.
Ситуация с госдолгом в Аргентине даже несколько хуже, чем в Украине. На данный момент Аргентина должна кредиторам 324 млрд долларов, или 90% ВВП. В свою очередь, госдолг Украины в феврале 2020 года составил немногим более 83 млрд долларов, что оценивается примерно как 50% по году.
Все это к тому, что даже в Аргентине госдолг хоть и является достаточно высоким, но не критичным, что позволяет объявлять технические дефолты и требовать реструктуризации. В Украине же, как видим, ситуация с долгом хоть и неприятная, но куда более спокойная, а потому телодвижения нынешней власти, стремящейся ценой сдачи национальных интересов и распродажи остатков страны взять энную сумму денег, причем непонятно, с какими целями, трудно квалифицировать иначе, чем государственную измену.
Кроме сельхозпродукции, в Аргентине налажено производство автотраспорта и другой сложной техники, в стране развивают инновации и науку. Аргентина имеет высокий индекс образования, медобеспечения. Страна вообще имеет высокий уровень индекса человеческого развития (ИЧР), равный 0,83, и по этому показателю она занимает 48-е место в мире.
Впрочем, Украина имела, но фактически уже уничтожила и развалила то, чего в Аргентине никогда не было и не будет. Имеются в виду различные виды высокотехнологичных производств, включая авиа-, корабле, ракето-, энергетическое и многие другие виды машиностроения, радиоэлектронику, военно-промышленное производство и многое другое, не говоря уже о мощной науке.
Тот самый дефолт 2001 года, которым обычно принято пугать у нас, когда речь заходит о возможности дефолта в Украине, на самом деле был хоть и весьма сложным и опасным, но не столь однозначным и разрушительным для Аргентины явлением. К тому же именно приток иностранного капитала и сотрудничество с МВФ стали важнейшими причинами этого дефолта.
Этому дефолту предшествовали реформы 1990-х годов, в ходе которых местную валюту песо административно-юридическим путем привязали к доллару в отношении "один к одному". Также была проведена масштабная приватизация государственной собственности в рамках модной тогда неолиберальной демагогии. В покупку госпредприятий были вложены около 20 млрд долларов, из них 16 млрд — от иностранных инвесторов, преимущественно из Европы. Словом, осуществились мечты наших оголтелых апологетов капитализма, хотя указанные суммы инвестиций за 10 лет, честно говоря, не особо впечатляют. Впрочем, были еще и прямые инвестиции, куда более весомые, но факт остается фактом: продать экономику 8-й по площади страны мира за 20 "лярдов" — это трудно назвать выдающейся победой. Тем более что последствия оказались далеко не такими уже и успешными...
Иностранный капитал, который стал контролировать экономику Аргентины, принялся активно проводить сокращения персонала. Это ведь в Европе, где в большинстве стран имеются мощные профсоюзы и сильный, закрепленный законом "социал", массовые увольнения проводить очень непросто, а в "третьей" стране можно вытворять все, что угодно. В результате безработица за 10 лет подскочила с 6% до 18% трудоспособного населения.
Кроме того, доминирование иностранного капитала привело к тому, что резко возросли объемы импорта в Аргентину, поскольку для иностранных производств на ее территорию стали завозить резко возросшие объемы комплектующих, сырья, оборудования, технологий. Импорт не покрывался экспортными поступлениями, что привело к огромному дисбалансу. В 2001 году суммарный долг составил 211 млрд долларов, из них 62 млрд долларов — долги частных компаний. К тому же, к концу 1990-х годов укрепился доллар, к которому был привязан аргентинский песо, что привело к удорожанию экспорта и падению конкурентоспособности аргентинского экспорта.
Одной из важнейших причин экономического кризиса в Аргентине стал мировой кризис 1997 года, зародившийся в Юго-Восточной Азии.
Пришедший к власти на выборах 1999 года Фернандо де ла Руа обещал бороться с коррупцией, преступностью и безработицей, однако пообещал сохранить созданную при его предшественнике — одиозном Карлосе Менеме неолиберальную экономическую политику. Но с приходом де ла Руа основные экономические показатели Аргентины ухудшились: экономика вошла в стадию стагнации, государственный долг вырос до более чем 100 млрд долларов, резко возросли дефицит бюджета и безработица. Летом 2001 года кредитные рейтинги Аргентины были понижены, что привело к дальнейшему осложнению финансового положения. Возглавляемое де ла Руа правительство столкнулось с проблемой возврата кредитов и было вынуждено прибегнуть к непопулярным мерам экономии, прежде всего к сокращению зарплат госслужащим и пенсий, что привело к массовым протестам. Летом 2001 г. МВФ предоставил стране очередной кредит в размере 8 млрд долларов, который выплаты не покрывал. 3 декабря был введён лимит на снятие денег с банковских счетов, а 12 декабря правительство не смогло выплатить 1,4 миллиона пенсий, поскольку наличные деньги были задействованы в процессе погашения кредитов. Параллельно в стране проходили массовые акции протеста и общенациональные забастовки против политики правительства и лично де ла Руа. МВФ в срочном дополнительном кредитовании отказал. К 20 декабря в столкновениях с полицией погибло 20 человек. Де ла Руа ушёл в отставку, а и.о. президента Рамон Пуэрта объявил о дефолте по внешним обязательствам на общую сумму 132 миллиарда долларов. Де ла Руа позднее привлекали к уголовной ответственности по обвинению в гибели граждан во время кризиса. В 2019 году сей незадачливый политик покинул этот мир на 82 году жизни.
Такова вкратце история того аргентинского дефолта, которым Украину и всех нас пугают, когда возникает вопрос о возможности дефолта.
При этом апологеты выплаты Украиной долгов "до победного конца" не упоминают тот факт, что, как отмечает экономист Алексей Кущ, "в Аргентине после дефолта замороженные вклады пересчитали по определенному фиксированному курсу, а у нас в 2014-2015 гг. их просто сожгли — бизнес и население потеряли в банках несколько сотен миллиардов".
Кроме того, как отмечает Кущ, "Аргентине после двух дефолтов с разницей в 13 лет удалось вернуться на рынок капитала и стать второй страной в Латинской Америке после Мексики, которая разместила столетние облигации под доходность, которую на тот момент Украина не могла себе позволить".
Собственно, вся дальнейшая история Аргентины после памятного дефолта 2001 года, который у нас широко разрекламирован в качестве такого себе "конца света", была очень интересной и поучительной. Именно поэтому о ней стараются не упоминать, чтобы не возник вопрос и реструктуризации украинских долгов.
Так вот, в 2005 и в 2010 годах Аргентина реструктуризировала долг путем обмена облигаций на новые с дисконтом — на минуточку! — 79% и 75%. И очень многие заемщики с этим согласились.
Правда, не все. Американские хедж-фонды NML Capital и Aurelius Capital Management, выступавшие держателями долговых обязательств на сумму 1,3 млрд долларов, на условия реструктуризации не согласились. Судебные разбирательства длились долгие годы, и все это время Аргентина рассчитывалась с теми, кто согласился, и формально о дефолте не объявляла, полагая, что он не существует как таковой. Указанный долг страна принципиально не признавала, ибо в противном случае это повлекло бы множество исков со стороны тех, кто согласился долги реструктуризировать. Словом, получился этакий "выборочный дефолт", которой, повторим, Буэнос-Айрес не признал таковым.
В 2014 году судебные разбирательства с хедж-фондами NML Capital и Aurelius Capital Management окончились тем, что Верховный суд США (кто бы сомневался!) вынес решение о выплате Аргентине этим фондам 4 млрд долларов, включая проценты и неустойки. Но на Аргентине это уже не особо сказалось...
В декабре 2015 года на выборах президента победил рыночник и либерал Маурисио Макри. Он провел налоговую амнистию, которая разово принесла казне 10 млрд долларов, а валютные резервы выросли до 55 млрд долларов.
Это позволило Аргентине в 2017 году разместить на внешних рынках столетние (!) облигации с доходностью 7,9%. При этом предложение облигаций составило 2,7 млрд долларов, а спрос достиг почти 10 млрд долларов. Впрочем, такая большая процентная ставка да еще с таким долгим периодом обращения вызывает много вопросов, хотя сейчас в ходе технического дефолта и реструктуризации уже ставится вопрос о резком снижении процентной ставки до уровня несколько выше ставки по облигациям госказначейства США.
И все же в это к вопросу о том, что после дефолта нельзя вернуться на международные финансовые рынки, чем постоянно пугают агенты западного влияния в Украине. Как видим, очень даже можно...
Впрочем, столь впечатляющие успехи "хронически дефолтной" Аргентины стали следствием неолиберального курса президента Маурисио Макри. Он повел политику сокращения бюджетного дефицита. Это привело, в частности, к тому, что пенсионерам не индексировали пенсию, а программа субсидий была урезана. Тем же самым занимаются наши "национал-либерасты" от Яценюка и далее, но это не привело к сколько-нибудь ощутимым макроэкономическим успехам.
Ситуация же в Аргентине начала ухудшаться в 2018 году из-за глобальных экономических причин в связи с разворачиванием мировых торговых войн, прежде всего между Штатами и Китаем, Штатами и Евросоюзом, в связи с многочисленными санкциями, действующими в мире.
Инвесторы начали уходить с рисковых рынков развивающихся стран. К тому же летом 2018 года Аргентина пострадала от сильнейшей за полстолетия засухи.
Потребовался спасательный круг, на сей раз в лице МВФ, с которым в 2018 году была подписана кредитная программа на беспрецедентно большую сумму в 56 млрд долларов.
Это опять-таки к вопросу о том, что грамотная политика в отношении долгов, включая дефолт, отнюдь не исключает в дальнейшем возможность сотрудничества с МВФ, причем на куда более приемлемых условиях, чем получает Украина, которая послушно ведет людоедскую социальную политику под диктовку МВФ, "соросятни" и олигархов.
Правда, неолиберальная политика Маурисио Макри привела к его поражению на выборах. Новым президентом Аргентины в декабре 2019 года стал социалист Альберто Фернандес, который в качестве вице-президента взял в свою команду Кристину Киршнер, супругу ныне покойного бывшего президента Нестора Киршнера, до сих пор пользующегося определенным авторитетом в массах, как и сама Кристина, которая после смерти супруга победила на выборах в 2007 году и занимала должность главы государства до 2015 года.
Впрочем, эту победу можно считать где-то даже пирровой. По словам Фернандеса, он принял страну в состоянии дефолта, который окончательно проявился в мае в разгар коронакризиса, обострившего накопившиеся проблемы.
Долг Аргентины оценивается сейчас в 324 млрд доларов, то есть около 90% ВВП. Но технический дефолт распространяется не на всю эту сумму. Время для реструктуризации выбрано вполне разумно — коронакризис.
В апреле 2020 года власти Аргентины предложили кредиторам реструктуризировать 65 млрд долларов. Условия предлагаются следующие: три года льготного периода по выплатам, существенное сокращение выплат по процентам на 62% при куда менее значительном сокращении номинальной стоимости облигаций всего на 5,4%. Аргентинские власти полагают, что такая коррекция условий займов в результате реструктуризации будет соответствовать финансово-экономическим реалиям, сформированным под действием кризисных явлений, в том числе по причине коронакризиса.
Маститый американский экономист Джеффри Сакс, профессор и директор Института Земли Колумбийского университета, достаточно положительно оценивает предлагаемые Аргентиной условия реструктуризации:
"Подобно рефинансированию ипотеки, существующие облигации будут заменены новыми облигациями, отражающими сегодняшний низкий уровень процентных ставок. Но вместо купонной ставки, равной ставке казначейства США, Аргентина предлагает среднюю купонную ставку в размере 2,3% (сейчас среднее значение 7%), что выше доходности по облигациям казначейства США, имеющимся в портфелях кредиторов".
Кредиторам был отведен срок на раздумье до 22 мая, поскольку именно в этот день оканчивался льготный период для выплаты 500 млн долларов по трем выпускам государственных облигаций. Три группы кредиторов от предложения отказались, 500 млн долларов не были уплачены, и 23 мая Аргентина объявила технический дефолт.
Срок переговоров был продлен министерством финансов Аргентины до 2 июня. Данные о результатах переговоров найти не удалось, и, судя по всему, торги продолжаются. Вполне возможно, что аргентинцы, которые уже изрядно поднаторели в проведении реструктуризации и в выборе для этого удачного времени, просто выжидают, поскольку ситуация играет в их пользу, о чем говорит Джеффри Сакс.
"Глобальные финансовые рынки обычно впадают в панику, когда даже одну страну (а уж тем более несколько) начинает "заносить на дороге". Глубокие финансовые затруднения сегодня испытывают, наверное, 30-40 стран. Всем им надо рефинансировать свой долг в этом году и в следующем – до тех пор, пока восстановление экономики после пандемии не приведет к оживлению глобальной экономической деятельности, восстановлению государственных доходов и снижению необходимости в чрезвычайных расходах. В подобных ситуациях коллективная логика финансовых рынков нуждается в направляющей поддержке МВФ и в демонстрации лидерских качеств несколькими крупными кредиторами. В противном случае начинается грабительская гонка между кредиторами... Если проявить необходимую внимательность, тогда платежи по обслуживанию долга в этом году можно (и нужно) будет рекапитализировать под низкие процентные ставки ради предотвращения финансовой аварии. Если же этого не сделать, тогда 2020 год ознаменуется новым разорительным мировым финансовым кризисом", — считает Джеффри Сакс.
Все сходятся на том, что Аргентина своего добьется и реструктуризация будет проведена плюс-минус на заявленных условиях. Аргентинцы выбрали правильное время и правильную тактику-стратегию, чтобы добиться своего. Отметим, что сейчас пандемия вовсю разгулялась в Южной Америке. Кредиторы будут выглядеть слишком нелицеприятно, если откажутся от предлагаемой сделки. Тем более что речь идет о 3-й экономике региона и стране, входящей в "Большую двадцатку". Если в Аргентине произойдет настоящий неконтролируемый дефолт, это обвалит весь латиноамериканский регион и чревато серьезными последствиями для всей финансово-экономической глобальной системы, которая и без того с 2018 года втягивается в рецессию, развитие которой резко ускорилось пандемией и коронакризисом.
Взгляд из Украины на дела в Аргентине
Настоящий неуправляемый дефолт в далекой Аргентине, буде таковой все же произойдет, может крайне негативно сказаться на Украине.
Впрочем, в Украине пока придерживаются того мнения, что вопрос будет урегулирован, поскольку риски регионального обвала с выходом на глобальный кризис, например, по примеру кризиса 1998 года в Юго-Восточной Азии, являются более чем возможными, если решение о реструктуризации не будет своевременно принято.
"Вероятность того, что правительство Аргентины договорится с инвесторами, действительно существует, глобально классический дефолт по наихудшему сценарию похоронит не только экономику Аргентины, но и поставит под вопрос в целом развитие экономики региона "Южная Америка". Угроза регионального финансового кризиса там очень высока, кроме Аргентины на континенте любят дефолты Венесуэла и Эквадор. Украине также "дефолт без правил" в Аргентине не выгоден, Аргентина сильно влияет на цены на подсолнечник и подсолнечное масло, в меньшей степени на зерновые. При ухудшении ситуации в экономике Аргентины и девальвации песо производители из этой страны могут обвалить цены на часть украинского экспорта", — полагает член Совета Нацбанка Украины Виталий Шапран.
Действительно, девальвация аргентинского песо удешевит долларовую цену на сельхозпродукцию Аргентины, что снизит мировые цены. Соответственно, снизится валютная выручка украинских экспортеров аналогичной продукции, а это приведет к ухудшению платежного баланса, снижению валютных поступлений, возможной девальвации гривны.
Экономист, эксперт института Growford Алексей Кущ на своей странице в Фейсбуке следующим образом высказывается относительно нынешнего технического дефолта Аргентины в привязке к Украине и ее реалиям:
"Сейчас дефолт и не технический, и не по итогам сотрудничества с МВФ. Это инструмент давления на кредиторов. Аргентина ведет переговоры, чтобы получить отсрочку. Более 40% кредиторов уже согласны, а часть упирается. Дефолт — это давление на несогласных. Когда большая часть кредиторов дозреет, остальные тоже будут вынуждены согласиться.
Для латиноамериканских стран тема реструктуризации, списания части долга, давления на кредиторов с помощью дефолта не нова. Это у нас тему дефолта демонизировали".
Кущ обращает внимание на сходство Аргентины и Украины в целом ряде вопросов: аграрный потенциал, население, сотрудничество с МВФ.
Кущ также видит сходство в результатах выборов и особенностях победителей. Он сравнивает предыдущего президента Маурисио Макри с Порошенко, который поддержал десоциализацию государства. Но, в отличие от Порошенко, Макри предложил экономическую программу, которая начала давать результаты в виде роста экономики. Однако игнорирование социальных проблем дало о себе знать.
"Есть страны, которые могут расти без глубокой социальной инклюзии ВВП, без проникновения в социальные слои. В основном это страны тоталитарные. Такие страны, как Аргентина и Украина, не могут расти без социальной инклюзии. Без улучшения социальных стандартов людям до лампочки динамика роста", — утверждает эксперт.
"Но на этом сходство заканчивается. Аргентина, кроме сельхозпродукции, производит автотраспорт, сложную технику, стимулирует науку, инновации. У страны высокий индекс инноваций, образования, медобеспечения, столица находится на таком уровне технологического развития, до которого мэру Киева еще учиться и учиться.
В Аргентине нет массовой трудовой миграции, она проводит саммиты "Большой двадцатки". При населении чуть больше 40 млн ВВП составляет более 500 млрд долларов, а у нас 150 млрд.
Когда некоторые люди пугают Украину аргентинским дефолтом, это похоже на сказку дядюшки Римуса о хитром кролике, который просил лиса лучше съесть его, но только не бросать в терновый куст. Если дефолт у нас приведет к тому, что будет как в Аргентине, хочется попросить о дефолте.
У нас все сводится к дефолту в 2001 г. с беспорядками и заморозкой вкладов. Но в Аргентине после дефолта замороженные вклады пересчитали по определенному фиксированному курсу, а у нас в 2014-2015 гг. их просто сожгли — бизнес и население потеряли в банках несколько сотен миллиардов".
Именно поэтому Аргентине после двух дефолтов с разницей в 13 лет удалось вернуться на рынок капитала и стать второй страной в Латинской Америке после Мексики, которая разместила столетние облигации под доходность, которую на тот момент Украина не могла себе позволить.
Украина беднее, хотя ни разу не объявляла дефолт. Аргентина богаче, хотя объявляла его восемь раз и один раз не признала. Неужели только лишь бедность не позволяет использовать аргентинский способ давления на кредиторов? На самом деле в первую очередь не хватает субъектности политических элит и их институциональной памяти.
Институциональная память — это преемственность элит в служении государству. При всей коррупции в Аргентине она все же есть. Элиты там субъектны, и это проявилось даже в таком сумасшедшем событии, как нападение на Фолклендские, или Мальвинские острова.
С точки зрения политики поступок был безумный, но он подтвердил субъектность элит: чтобы попытаться вернуть острова, они не спрашивали никакой "обком" в Пекине или Вашингтоне.
Наши элиты считают, что государство — игрушка, которую им дали на время. Нет институциональной памяти. В вопросе субъектности у них есть подчинение либо финансово-промышленным группам, либо внешним силам влияния, в основном кредиторам.
В нашем случае дефолт может быть только самопроизвольный, когда в результате мирового кризиса никому до нас не будет дела и деньги закончатся. Элиты не будут играть в дефолт с точки зрения навязывания своей воли кредиторам. Они будут ждать списка требований, как это произошло в 2015 г., при реструктуризации долгов министром финансов Натальи Яресько. Тогда Украина фактически подписала навязанный и невыгодный нам план", — категорично заявляет Алексей Кущ.
Перспективы Аргентины эксперт оценивает достаточно положительно, чего не скажешь о перспективах Украины. Далее еще одна длинная цитата комментария, размещенного на странице эксперта в соцсетях, но она стоит того, чтобы ее здесь привести:
"На данный момент Аргентина должна кредиторам $324 млрд, или 90% ВВП, что несколько хуже ситуации в Украине, но не кардинально. Падение валового продукта в 2020-м ожидается на уровне 7%, что также соответствует глубине обвала в нашей стране. Как видим, фактор дефолта не всегда прямо коррелирует с динамикой экономического развития при сравнении с "недефолтными странами".
Группа кредиторов Ashmore, BlackRock и AllianceBernstein уже заявили о готовности приступать к "непосредственному и немедленному обсуждению".
Риторика кредиторов до боли напоминает посты некоторых наших полпредов иностранного капитала, если их можно так назвать. Причем настолько, что кажется, что они работают по неким общим темникам: "Этот дефолт, если он не будет решен незамедлительно, будет препятствовать доступу к международным рынкам капитала, необходимым для восстановления аргентинской экономики, и, следовательно, будет вреден для аргентинского народа".
В свою очередь, министр экономики Мартин Гусман заявляет, что готов к новой сделке по реструктуризации, если под нее не придется заложить будущее страны. Интересно, что бы он сказал, увидев модель реструктуризации, на которую согласилась Украина в условиях войны и потери части территорий, подписавшись под обязательством выплачивать кредиторам так называемые "бонусы за рост" (имеется в виду так называемая реструктуризация Яресько. — Авт.).
У Аргентины есть неудачный опыт сотрудничества с МВФ. В свое время эта страна также прошла длительный путь взаимодействия с фондом, который состоял в беспрерывном сокращении социальных расходов и общей десоциализации экономики страны. Закончилось все это крахом национальной валюты, замораживанием депозитов в банках, частичным изъятием средств негосударственных пенсионных фондов и глубокой социальной фрустрацией. В пиковый момент кризиса фонд прекратил кредитование Аргентины. Сумма дефолта в начале нулевых составила примерно $80 млрд из более чем $130 млрд внешних долгов. В то же время именно дефолт посодействовал быстрому восстановлению экономики страны в 2006-2016 годах, когда валютный эквивалент её ВВП утроился. Достичь подобных результатов, возвращая долги и тратя на это большую часть национального дохода, было бы невозможно...
Сегодня Украину часто пугают примером Аргентины, забывая уточнить, что эта страна входит в топ-20 государств мира, проводит международные саммиты высочайшего уровня, являясь третьей экономикой Латинской Америки, кроме сельского хозяйства, развивает промышленность, науку, образование и медицину. С населением, как в Украине, Аргентина генерирует ВВП на уровне 450-500 млрд долларов (показатель снизился за счет недавней девальвации песо), что более чем в три раза больше, чем аналогичный показатель нашей страны за прошлый год.
Когда начинаешь приводить подобные аргументы, часто слышишь, что с учетом богатств этой страны и низкой плотности населения ее место в мировой иерархии должно быть выше. Ну тогда и позиция Украины, с учетом наших богатств, скорее всего, недооценена, несмотря на десятилетия сотрудничества с МВФ.
Впрочем, опыт Аргентины малоприменим для Украины. У нас нет политических элит с институциональной памятью и субьектностью в принятии судьбоносных решений, а отечественные министры боятся вступать в противостояние с кредиторами. А это значит, что удел Аргентины – расти, хоть и рывками, а судьба нашей экономики – все глубже погружаться в формалин стабильности".
Что делать?
По данным Министерства финансов Украины, в 2019 году 46% (464,4 млрд грн.) от всего объема государственных доходов было направлено на возвращение долгов и обслуживание процентов по займам. Примерно 10% от доходов (119,2 млрд грн.) потрачены только на обслуживание кредитов. Впечатляющие цифры!
По данным того же Минфина, государственный и гарантированный государством долг Украины составляет более 2,19 трлн грн., или 81,43 млрд долл. Таким образом, соотношение общего госдолга к уровню ВВП составляет около 55%, что в целом является очень даже неплохим показателем, если сравнивать с другими странами, где такой процент намного выше.
В пересчете на одного жителя страны каждый украинец должен около 52 тыс. грн., а в пересчете на трудоспособное население – на каждого приходится до 150 тыс. грн.
Но проблема сводится не только к денежному измерению. Чтобы получить новые кредиты для погашения старых долгов, Украине приходится идти на все более унизительные условия, утрачивать суверенитет в политических, экономических и социальных вопросах.
В этих условиях на повестке дня все чаще возникает вопрос о техническом дефолте и реструктуризации долгов. Приведенный выше и подробно изложенный пример Аргентины наглядно демонстрирует, что такой дефолт — отнюдь не афера, а вполне реальный путь не только экономического роста, но и возврата суверенитета страны. Тем более что поводов для постановки вопроса у Украины намного больше, чем у Аргентины, поскольку, кроме эпидемии, коррупции, тяжкого наследия прошлого сотрудничества с МВФ, в Украине имеют место война и утрата существенной части территории.
Прежде всего следует поставить вопрос о внешнем государственном долге и внешнем гарантированном государственном долге. Его величина совокупно составляет почти 50 млрд долларов, то есть 60,5% от всего долга. Очевидно, что внутренний долг, который номинирован преимущественно в национальной валюте, не является слишком большой проблемой, поскольку Украина пока еще контролирует свой гривневый печатный станок, хотя и здесь не все так просто, но в эти подробности вдаваться сейчас не будем.
В вопросе о том, каким образом можно было бы реструктуризировать внешний госдолг, мнения существуют различные. Например, приходилось видеть следующую схему реструктуризации: продление сроков возврата долгов на 20 и более лет наряду с фиксацией объема ежегодных платежей по кредиту, например, в размере полутора процентов от объема доходов государственного бюджета.
Но для того, чтобы пойти на подобные шаги, Украине нужна, как правильно отмечает экономист Кущ, государственная власть, обладающая субъектностью, а с этим у нас огромная проблема. Кроме того, к подобным шагам нужно соответствующим образом подготовиться, обеспечив соответствующие резервы и ресурсы, что вполне возможно, но для этого опять-таки во власти должны быть настоящие патриоты-бессребренинки, а не барыги и "мажоры из квартала".
Следует понимать, что дефолт является в данном случае не самоцелью, а способом избавиться от кредитной кабалы и политической зависимости. Вслед за дефолтом должна быть обнародована новая социально-экономическая политика, в частности выход из кабальных международных обязательств, устранение от управления судебной и банковской системами, из государственных концернов агентов влияния, обслуживающих внешние интересы, деолигархизация страны, частичная национализация базовых отраслей и предприятий и так далее.
Для этого опять-таки нужно другое качество власти. И это чуть ли не самая главная проблема — отсутствие людей, готовых серьезно всем этим заняться.
Но в противном случае страну ожидает дальнейшая деградация с перспективой распада и исчезновения.